瑞信董事总经理兼亚洲区首席经济学家陶冬昨日表示，中国内地经济在今年第一季度已经见底，他不认为中国需要推出新一轮的刺激经济方案，相信未来数月中国经济可维持7％－9％的增速，但要达到双位数则需外围配合。

　　明年人民币或升5％－7％

　　陶冬预期，今年人民币兑美元有望维持于6.8的稳定水平。陶冬说，只有待内地经济出现好转时，人民币才可能继续升值，这样估算，明年人民币有望升值5％－7％。

　　陶冬认为，全球经济复苏仍有待时日，预期经济有可能会在第四季度有正增长，不过，低企的资金成本将导致资产价格上涨，相信未来全球需要面对一轮通胀压力。陶冬强调，中国经济增长良好，相信在此次危机过后，美国及中国经济会成为全球的G2，而其他G7国家经济将风光不再。

　　降息机会不大

　　陶冬表示，由于目前国内面临资产价格大幅上升及流动性过剩的问题，目前再调低利率及存款准备金率无疑等于火上加油。他认为，今年中国降息或降准备金率的机会不大。

　　对于中国银监会要求银行留意违规贷款行为的通知，陶冬认为，银监会一向在信贷方面态度较为审慎，这可视为控制信贷过剩的第一阶段，同时重启IPO市场也可视为意在吸收部分流动性。陶冬预计，下一阶段，政府可能会在今年下半年要求银行控制贷款，相信明年会进入第三阶段，即将货币政策正常化，他预期中国明年将会最少上调利率200个基点。

　　陶冬对此评价，流动性与公共开支的杠杆效应将有助稳定消费信心，但他认为中国必须关注流动性过剩的问题，提防资产泡沫的出现。

    房地产成交或超2007年

　　陶冬表示，内地房地产政策已由中央转移至地方，导致有关政策出现大幅改变。他认为今年上半年内地房地产成交主要由需求带动，而下半年则会由过剩的流动性主导。他预期，今年下半年的成交量将会超过2007年高峰期的水平。

　　陶冬还指出，在流动性因素的刺激下，香港地产最坏的时间也已过去，不过由于公共房屋占香港的消费物价指数比重较大，预计香港的通胀压力不会像内地一样严重。

　　日前有香港监管官员提出允许广东省资金投资于港股的建议，陶冬认为，广东作为全国不少政策先行先试的基地，允许资金流入香港股市是正确的方向。他预计，未来内地的资金以企业并购、共同资金以至个人投资形式流入香港将是大趋势。