豆类套利策略研究

　　二、国内大豆现货市场的压榨利润分析：

　　2000年以来，人们膳食结构的调整使得我国大豆需求激增，国产大豆远远不能满足市场的消费。进口大豆数量出现大幅增长，企业压榨利润高涨，国内压榨企业如雨后春笋般纷纷在各地出现。04年初整个压榨行业暴力经营，企业效益名列前茅。04年中，豆粕价格出现回落，而企业前期订购的进口大豆成本高昂，使得企业压榨利润缩水，04年底，压榨出现亏损。05年全国各地压榨企业进入恢复期，年初，压榨利润走高，主要是由于豆粕与豆油价格高涨，企业利润相对较好，此后，国内企业基本处于盈亏平衡线上波动。同比而言，由于进口大豆出油情况较好，使得进口大豆的压榨利润相对国产大豆要高一些。经过两年的大喜大悲，国内油脂企业严重受创。不少中小企业不得不停产关门。

　　三、国内期货大豆市场

　　由于豆油上市时间短，因此按照国内豆类期货价格计算出压榨利润与实际可能有一点的偏差。目前，国内豆粕价格低位震荡，豆油平稳，使得国内压榨企业利润缩水。目前按照南美大豆的压榨微利经营，而美国以及国产大豆则是亏损。