债市场周三小幅收低，上证国债指数收盘报120.90点，较上日微跌0.06点；市场成交4.1亿元，同比减少约四成。

　　从市场表现情况看，沪市49家上市国债约半数当天有成交，其中上涨不到两成，下跌的近三成，另有超过一成券种持平，其余皆没有交易。上涨券种涨幅大多在0.1％以内，仅010603成交7手，上涨0.8％，不过其涨幅为010619所抵消，后者少量成交收低1.98％，为跌幅最大的券种。长期债依然表现不佳，跌幅多在0.3％左右。市场交易主要集中于存续期还有半年不到的短债009908和存续期3年以内的010112，两者成交金额合计接近全天国债总成交额的半数。代码“122”打头的公司债券普遍收低，代码“126”开头的分离债也跌多涨少，而代码“110”打头的可转债则受股票下挫影响走低。

　　刚刚过去的一季度企业债普遍跑赢国债，上证国债指数从去年末的121.30点下跌至一季度末的120.95点，跌幅约为0.3％（这已经包含了利息收益）；同期企债指数从130.99点上涨至131.65点，涨幅约0.5％。国债指数跌幅较大的主要原因是长期债表现很弱，如010107、010303等存续期在10年以上的品种普遍收低5％，收益率提高了40个基点，而企业债的收益率则有所下降，笔者看好的几个品种如新湖债（122009）涨幅在4％左右，为表现最好的债券。

　　笔者认为，近期企业债略有回调，主要是过去几个月涨幅较大所致，目前多数品种的税后实际收益率低于5％，只有少数品种收益率在5％以上，这与当前5年期存款利率3.6％的水平相比还有优势，但投资价值已较年初有所下降。总体来说，投资者在资产组合中保持一定比例的企业债仍是不错的配置选择，然后可根据自己风险承受能力配置相应比例的封闭式基金，同时还得预留部分现金。短线股市出现波折，但目前多数封闭式基金折价率仍在25％以上，部分品种折价率超过30％，风险和收益权衡下来是不错的选择，建议逢低参与或采取定期定额投资并长期持有，这将是债券投资的良好补充。