今日，暂停9个月的IPO重新起航。民生加银增强收益拟任基金经理傅晓轩认为，债基逢低增仓的阶段性机会可能来临。中长期而言，IPO重启对于可以参与打新股的强债型基金来说，更重要的影响在于带来了新的无风险收益途径，受益明显。

　　傅晓轩认为，近期债市短期品种利率的上行，对于债券基金的影响较为复杂。"首先在净值上，短期利率突然跳升使得债基手中所持有的部分券种价格下降，从而令净值表现受到拖累。"傅晓轩说，但考虑到新股发行是突发事件，而不是常态，其对市场的影响时间较短。

　　"基于未来债券市场走势的关注焦点仍将回归为利率风险的判断，近期短期债券和交易所企业债的弱势，或者正是逢低增仓的时机，当然这也意味着基金经理的投资难度随之加大。"傅晓轩说，由新股发行带来的债券市场波动，将很可能为债基带来阶段性的机会。实际上，伴随着三金药业询价结束，机构备付IPO首单打新资金的行为也将渐入尾声，近日来债券收益率涨幅已有所趋缓。

　　虽然债券基金表现与债市走势存在正相关关系，但"债市不等于债基"得到普遍认同。银河证券基金研究中心数据显示，今年以来仍有36只可以参与二级股票市场的强债基金获取了正收益，其中多达5只收益率超过5%。

　　"IPO重启，虽然预期中打新收益率难以回到2007年、2008年的水平，但对于强债基金而言毕竟又增加了一条新的无风险收益途径。"傅晓轩称，据对2006年和2007年网下申购收益率的测算，20%的资金用于新股网下申购可以获得的收益率约为6%~8%，但由于IPO申购制度有变，测算出新股收益率对债券基金收益率的年度贡献约为3%。

　　是否会积极参与打新？傅晓轩表示，"如果认为参与新股申购所获得的收益有限，债券基金也可以和货币基金一样，利用短期债券产品利率的上行，通过逆回购来融出资金、获得利息。"